Waardebepaling

De waarde van een onderneming is afhankelijk van het vermogen om in de toekomst opbrengsten te genereren. Het inschatten van deze opbrengsten is afhankelijk van de gehanteerde (subjectieve) aannames. U kunt dus nooit de waarde van een onderneming objectief vaststellen.

Er zijn grofweg drie methoden voor de waardebepaling van een onderneming:

Op activa gebaseerde methoden: de intrinsieke waarde

De intrinsieke waarde van een onderneming is de som van de bezittingen (na herwaardering) minus de schulden van de onderneming. Deze methode houdt geen rekening met de winstcapaciteit van de onderneming.

Op winst gebaseerde methoden: de rentabiliteitswaarde

De rentabiliteitswaarde van een onderneming is de genormaliseerde winsten gedeeld door een bepaalde disconteringsvoet. De hoogte van deze disconteringsvoet is onder meer afhankelijk van de aan de onderneming verbonden risico`s. Deze methode is bruikbaar bij de waardering van een onderneming met een stabiele ontwikkeling van de opbrengsten en kosten. Ook moet de onderneming over een redelijk gelijkmatig investeringspatroon beschikken.

Op geldstromen gebaseerde methoden: de Discounted Cash Flow waarde (DCF-waarde)

De DCF-waarde is gebaseerd op de toekomstige geldstromen (cashflows) van de onderneming. Een bepaalde disconteringsvoet maakt deze geldstromen contant. Voor velen is deze methode de theoretisch meest zuivere methode voor de bepaling van de waarde van de onderneming. Een nadeel van deze methode is dat geringe aanpassingen in de (subjectief bepaalde) toekomstige geldstromen en de disconteringsvoet de waarde zeer sterk kunnen beïnvloeden. De kans op discussie over de op basis van deze methode vastgestelde waarde is hierdoor relatief groot.

Wilt u meer informatie over waardebepalingen? Neem dan contact op met onze vestiging bij u in de buurt of vul het reactieformulier in.